香港多項(xiàng)重磅政策規(guī)劃出爐。

　　16日，香港特區(qū)行政長官李家超發(fā)表《行政長官2024年施政報(bào)告》（下稱《施政報(bào)告》），其中在金融領(lǐng)域，包括優(yōu)化證券市場、深化互聯(lián)互通、豐富離岸人民幣業(yè)務(wù)、建立國際黃金交易市場等方面均提出重要舉措。

　　港股市場當(dāng)日寬幅震蕩，截至收盤，恒生指數(shù)跌0.16%，恒生科技指數(shù)跌1.09%。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，近期港股出現(xiàn)較大波動(dòng)，主要是受政策預(yù)期差變化、海外流動(dòng)性邊際緊縮等因素影響。但長期來看，隨著中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)好，以及香港相關(guān)重磅政策規(guī)劃落地，港股后市仍有一定發(fā)展空間。

　　推動(dòng)內(nèi)地大型企業(yè)赴港上市

　　李家超在《施政報(bào)告》中提出多項(xiàng)進(jìn)一步優(yōu)化證券市場的措施。

　　第一是開拓海外新資金，落實(shí)追蹤香港股票指數(shù)的交易所買賣基金（ETF）在中東上市，吸納當(dāng)?shù)刭Y金配置港股。第二是爭取企業(yè)上市，善用與內(nèi)地市場互聯(lián)互通的優(yōu)勢，吸引國際企業(yè)來港上市，同時(shí)推動(dòng)內(nèi)地大型企業(yè)赴港上市，爭取短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)更多標(biāo)志性的公開招股。第三是優(yōu)化上市審批，香港證監(jiān)會(huì)和港交所將公布進(jìn)一步優(yōu)化上市批核流程的具體措施，令上市申請審批時(shí)間更有確定性。李家超提到，香港計(jì)劃設(shè)立100億港元的創(chuàng)科產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。

　　第一財(cái)經(jīng)注意到，今年內(nèi)地赴港IPO企業(yè)數(shù)量明顯增加。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，以最新公告日期計(jì)算，年內(nèi)已有134家企業(yè)遞表港交所，遠(yuǎn)超去年同期的87家。其中，超60家遞表企業(yè)的注冊地在內(nèi)地。申請赴港上市的內(nèi)地企業(yè)中，既有毛戈平、周六福等內(nèi)地知名消費(fèi)類企業(yè)，也有正信光電、英諾賽科等“硬科技”企業(yè)。

　　深港龍（東莞）資本投資有限公司負(fù)責(zé)人對記者表示，近期A股上市審核收緊，相對于其他市場，港股距離近，語言溝通順暢，且存在政策支持，因此部分在A股上市失敗的公司選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。

　　香港某券商機(jī)構(gòu)人士稱，今年很多內(nèi)地企業(yè)赴港上市的意愿增加了，部分原因是港股市場基本面較去年有顯著改善，流動(dòng)性問題也有所緩解。

　　艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅認(rèn)為，香港上市對于很多投資內(nèi)地企業(yè)的海外資本而言，是一個(gè)很好的退出路徑。大量中國企業(yè)布局海外市場，在港股上市更便利。未來內(nèi)地企業(yè)赴港上市的數(shù)量大概率會(huì)持續(xù)走高。

　　內(nèi)地大型企業(yè)已經(jīng)成為港股IPO復(fù)蘇的重要?jiǎng)恿χ?。畢馬威近日發(fā)表報(bào)告稱，截至2024年第三季度末，香港已重新躋身全球五大IPO市場之列，主要由內(nèi)地大型家電制造商美的集團(tuán)第三季度赴港上市所推動(dòng)，這是香港自2022年以來規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目，IPO集資額達(dá)306.68億港元。

　　10月15日，在渣打全球私人銀行于香港舉辦的首屆全球家辦論壇上，香港財(cái)政司司長陳茂波表示，自內(nèi)地宣布刺激經(jīng)濟(jì)方案以來，香港股市近期出現(xiàn)反彈，歐美投資者呈現(xiàn)強(qiáng)勁凈買入趨勢。他同時(shí)提到，本月稍晚將在沙特交易所上市兩只ETF，投資于香港股市。

　　此外，《施政報(bào)告》強(qiáng)調(diào)香港證監(jiān)會(huì)和港交所將進(jìn)一步提升市場效率及降低交易成本，包括檢視保證金的存入安排、優(yōu)化保證金和抵押品要求等。

　　港交所此前已采取多項(xiàng)舉措提升市場效率。去年11月，港交所啟用了全新的新股結(jié)算平臺(tái)FINI，把新股定價(jià)日和交易日之間的間隔從5個(gè)交易日縮短為兩個(gè)交易日；今年6月，港交所推出了庫存股機(jī)制，為上市公司通過股票回購和再出售庫存股管理資本結(jié)構(gòu)提供了更多靈活度。

　　港交所行政總裁陳翊庭近期在一次會(huì)議上也透露，因應(yīng)市場對資金快速出入的需求，港交所明年上半年將就是否推行證券交易T+1結(jié)算發(fā)表白皮書并展開討論。

　　離岸人民幣等方面有哪些新信號(hào)

　　“我們會(huì)持續(xù)優(yōu)化互聯(lián)互通機(jī)制，強(qiáng)化全球最大離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐地位，助力人民幣國際化?！崩罴页凇妒┱?bào)告》中強(qiáng)調(diào)，主要措施包括持續(xù)提升金融基礎(chǔ)建設(shè)，升級債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)，以便利國際投資者以不同幣種結(jié)算各類資產(chǎn)；提升固定收益市場的基建，例如為人民幣計(jì)價(jià)的回購交易建立中央清算系統(tǒng)，使在港發(fā)行的國債于離岸市場成為更受歡迎的抵押品；及繼續(xù)研究優(yōu)化“跨境理財(cái)通”。

　　李家超稱，未來將提供更多以人民幣計(jì)價(jià)的投資產(chǎn)品。具體來看，股票方面，港交所會(huì)鼓勵(lì)更多上市公司增加人民幣股票交易柜臺(tái)，擴(kuò)大人民幣股票范圍。債券方面，將會(huì)擴(kuò)大人民幣債券發(fā)行，支持更多綠色和可持續(xù)離岸人民幣債券在港發(fā)行；爭取國家財(cái)政部增加在港發(fā)行國債的規(guī)模和頻率，盡快在香港推出離岸國債期貨等。

　　香頌資本董事沈萌對記者分析，近年香港面臨更多挑戰(zhàn)，香港特區(qū)政府推出上述舉措，有利于重振投資者對香港的信心，倒逼香港金融業(yè)轉(zhuǎn)型升級、加強(qiáng)競爭力。

　　記者注意到，近期香港多位資本市場關(guān)鍵人物對人民幣國際化頻頻發(fā)聲。

　　香港特區(qū)政府財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長許正宇9月23日表示，香港是全球領(lǐng)先的離岸人民幣業(yè)務(wù)中心，也是最大的離岸人民幣資金池。香港致力于創(chuàng)造多元化生態(tài)系統(tǒng)，以提高人民幣全球地位，吸引全球資本，創(chuàng)造雙贏。

　　“人民幣國際化程度仍有很大增長空間，支持人民幣所需的跨境基礎(chǔ)設(shè)施和網(wǎng)絡(luò)也在不斷改進(jìn)?！标愸赐?0月15日在港交所定息及貨幣亞太區(qū)峰會(huì)上稱，全球經(jīng)濟(jì)面對不確定性和波動(dòng)性，人民幣國際化可為國際投資者提供多元化投資及管理風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。

　　香港也正積極與內(nèi)地商討為“債券通”（即“南向通”）適度擴(kuò)容，包括擴(kuò)大合資格境內(nèi)投資者范圍，例如納入證券、保險(xiǎn)等非銀行金融機(jī)構(gòu)；豐富離岸投資者投資在岸債券的流動(dòng)性管理相關(guān)配套，積極研究、適時(shí)推出以在岸人民幣債券做回購和抵押品等各種產(chǎn)品和安排。

　　9月24日，債券通“南向通”迎來上線三周年。根據(jù)上海清算所數(shù)據(jù)，截至7月末，通過金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通模式托管“南向通”債券902只，余額4662.5億元，債券托管量和數(shù)量明顯增長。不僅為內(nèi)地投資者提供了更多元化的投資渠道，同時(shí)也為香港離岸人民幣債券市場進(jìn)一步發(fā)展提供了助力。此前，業(yè)內(nèi)即建議，可繼續(xù)適時(shí)考慮擴(kuò)大和優(yōu)化做市商名單，合理地?cái)U(kuò)大合格資產(chǎn)的范圍，擴(kuò)大合格投資者的數(shù)量等。

　　而在跨境理財(cái)通方面，2月26日，粵港澳大灣區(qū)跨境理財(cái)通2.0版本施行，內(nèi)地投資者參與跨境理財(cái)通南向通業(yè)務(wù)的多項(xiàng)資格門檻均有放松，并一度引發(fā)開戶潮。不過，業(yè)內(nèi)認(rèn)為目前該項(xiàng)業(yè)務(wù)仍有一定改善空間。中國人民銀行深圳市分行數(shù)據(jù)顯示，截至10月10日24時(shí)，跨境理財(cái)通南向通凈流出116億元，已用額度占比僅為7.73%。

　　《施政報(bào)告》還提到將香港建設(shè)成為國際黃金交易中心。

　　據(jù)悉，香港的黃金進(jìn)出口量位居全球前列。近期，地緣政治日趨復(fù)雜，香港的安全性和穩(wěn)定環(huán)境優(yōu)勢凸顯，吸引國際黃金現(xiàn)貨在香港儲(chǔ)存，從而推動(dòng)黃金交易、清算和交割，有利于推動(dòng)香港成為黃金交易中心。

　　李家超表示，政府會(huì)推動(dòng)構(gòu)建國際級黃金倉儲(chǔ)設(shè)施，拓展用家及投資者在港存放和交割實(shí)金，帶動(dòng)抵押和借用等衍生金融服務(wù)，為金融業(yè)開創(chuàng)新增長點(diǎn)。財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局（財(cái)庫局）將成立小組推行建立國際黃金交易中心的工作，包括強(qiáng)化交易機(jī)制和規(guī)管框架、推動(dòng)前沿金融科技應(yīng)用、與內(nèi)地探討把黃金產(chǎn)品納入互聯(lián)互通等。

　　針對香港金融業(yè)的“強(qiáng)項(xiàng)”保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)，《施政報(bào)告》也列出新發(fā)展方向。保險(xiǎn)方面，香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管局明年將開展檢討，研究通過基建投資的資本要求豐富保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置以助分散風(fēng)險(xiǎn)，并帶動(dòng)北都等基建投資。同時(shí)會(huì)繼續(xù)爭取內(nèi)地大型國企等海內(nèi)外企業(yè)在港設(shè)立專屬自保公司。財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面，會(huì)全力推動(dòng)更多環(huán)球資金在港管理，包括促進(jìn)私募基金通過港交所開拓新銷售渠道，以及爭取與中東等地區(qū)的大型主權(quán)基金合作，共同出資成立基金，投資內(nèi)地及其他地區(qū)的資產(chǎn)。

　　港股市場波動(dòng)加劇

　　多項(xiàng)重磅政策規(guī)劃暫未改變近一周港股下行趨勢。截至16日收盤，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)小幅收跌，大消費(fèi)板塊領(lǐng)跌，成交額創(chuàng)9月23日以來新低。

　　拉長時(shí)間線看，9月中旬至今港股呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)。9月24日至10月7日，港股快速上漲，區(qū)間漲幅超26%。國慶節(jié)后，港股市場震蕩下行。截至目前，恒生指數(shù)已下跌12.18%，恒生科技指數(shù)下跌18.27%。

　　張毅表示，近期港股波動(dòng)較大，與全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期變化、美債利率上升等因素有關(guān)。美國9月非農(nóng)和核心CPI超預(yù)期強(qiáng)勢，疊加近期部分美聯(lián)儲(chǔ)官員措辭再度邊際轉(zhuǎn)鷹，推動(dòng)10年期美債利率和美元指數(shù)邊際走強(qiáng)，對港股流動(dòng)性產(chǎn)生一定壓力。此外，港股三季報(bào)企業(yè)盈利預(yù)期兌現(xiàn)也存在壓力，目前投資者信心可能還不太足。《施政報(bào)告》中提出了優(yōu)化證券市場的多項(xiàng)舉措，但短期來看對港股市場的影響尚有待觀察。港股目前的行情變化更多還是受短期資金博弈、市場環(huán)境等因素影響。

　　華泰證券首席策略分析師王以認(rèn)為，近期港股出現(xiàn)較大波動(dòng)，主要是受政策預(yù)期差變化、海外流動(dòng)性邊際緊縮與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫影響，其中第一點(diǎn)或?yàn)橹饕颉?/p>

　　“快牛”降溫后，港股后市將如何發(fā)展？目前市場預(yù)期大多較為樂觀。

　　王以認(rèn)為，經(jīng)過調(diào)整后，港股現(xiàn)在或接近支撐位，其中最重要的因素在于，從政策預(yù)期、企業(yè)盈利預(yù)期和美元流動(dòng)性預(yù)期來看，當(dāng)前內(nèi)外綜合環(huán)境顯著優(yōu)于6～7月中旬，而定量測算下，當(dāng)前港股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已接近彼時(shí)水位。11月上旬前，港股大概率在當(dāng)前支撐位區(qū)域震蕩。美國大選、港股三季報(bào)、政策驗(yàn)證等時(shí)點(diǎn)性因素仍會(huì)擾動(dòng)，但情緒釋放或已基本到位。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)降息及中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，中國資產(chǎn)仍是全球資本市場配置優(yōu)選?！毙胚_(dá)證券傳媒互聯(lián)網(wǎng)及海外首席分析師馮翠婷認(rèn)為，預(yù)計(jì)港股三季度業(yè)績較為穩(wěn)健，業(yè)績披露將集中在10月下旬，目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢對四季度和明年展望的提振，有望在后續(xù)持續(xù)催化港股互聯(lián)網(wǎng)板塊估值。

　　(本文來自第一財(cái)經(jīng))