① 美元降息拉開帷幕 美元指數(shù)卻逆勢走強

　　上周全球外匯市場波動加劇，美元雖然回調(diào)，但總體強勢依舊，日元和歐元則因各自國內(nèi)經(jīng)濟疲軟而繼續(xù)承壓。美元指數(shù)經(jīng)過連續(xù)五日的上漲后，上周五稍事喘息，最終下跌0.3%，報103.49，但周線連續(xù)第三周上漲，漲幅超0.5%。美元指數(shù)本月已累計上漲2.7%，創(chuàng)下2023年2月以來最大月度漲幅。這一升勢主要受益于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)穩(wěn)健以及美聯(lián)儲政策預(yù)期的調(diào)整。美聯(lián)儲在9月大幅降息50個基點后，市場一度預(yù)期年底前會有進一步降息。然而，近期的強勁經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括9月零售銷售增長超預(yù)期，使得美聯(lián)儲未來的降息步伐受到抑制。荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley指出，市場對進一步降息50個基點的臆測已消退，美聯(lián)儲可能只會在年底前小幅降息25個基點。分析師普遍認為，美元的強勢仍未完全結(jié)束。Silver Gold Bull外匯總監(jiān)Erik Bregar表示，雖然短期內(nèi)美元回調(diào)受中國刺激措施影響，但這只是暫時現(xiàn)象，美元上行趨勢依然穩(wěn)固。

　　評論員許戈：上周美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，特別是零售數(shù)據(jù)，表明美國經(jīng)濟并沒有出現(xiàn)下滑，市場正在進行“美國經(jīng)濟不著陸”的交易。對于11月降息，主流意見仍為25個基點的下調(diào)。但是美元在降息背景下依然強勁，主要原因還是美股走強吸引外資。雖然美國降息，但歐洲和加拿大的降幅更大。整體上看，只要美元維持著和其它主流貨幣的利差，美元或繼續(xù)保持堅挺。

　?、?美銀：中國股市還有上漲空間 橋水大賺之后繼續(xù)加倉中國資產(chǎn) 高盛：警惕大選日或帶來動蕩

　　此前正確預(yù)測了中國股市9月大漲的美銀策略師Lars Naeckter近日再度發(fā)聲，稱中國股市仍有上漲空間。他表示，盡管仍存在不確定性，但隨著刺激措施在規(guī)模和時間方面繼續(xù)發(fā)力，現(xiàn)在起，市場仍有很大的增長潛力。市場上仍然存在健康的懷疑情緒，但這是件好事，因為這意味著可能不會出現(xiàn)超調(diào)上行。Naeckter的團隊還建議對美股市場的中國大盤股ETF采用看漲期權(quán)策略。除美銀之外，上周高盛的交易柜臺還推薦買入恒生企業(yè)指數(shù)的看跌期權(quán)并賣出其看漲期權(quán)以套期保值，這意味著該行可能預(yù)期后續(xù)波動較大，但同時不希望完全退出市場。高盛頂級交易員、對沖基金研究主管Tony Pasquariello表示，他觀察兩個主題：新聞流怎樣？資金流怎樣？關(guān)于前者，政策的評論繼續(xù)穩(wěn)定，總體上是積極的基調(diào)，但沒有帶來太大的增量沖擊。關(guān)于后者，他認為，高盛的特許經(jīng)營資金流偏向于適度獲利回吐，因為投機界繼續(xù)削減交易長度。他預(yù)計11月5日美國大選日，市場會出現(xiàn)動蕩，之后所有押注都可能被取消，所以，他認為這應(yīng)該仍然是一個可交易的反彈，但他會控制局面，即期權(quán)交易應(yīng)該采用損失有限的形式。橋水基金在其第三季度致投資者信函中強調(diào)，盡管中國股市已經(jīng)反彈，但與盈利前景相比，其股價仍相對較低。其將繼續(xù)適度增持中國股票，并做多債券，但對大宗商品持中性立場。橋水的中國基金在今年前九個月錄得31%的回報率，表現(xiàn)十分亮眼。

　　評論員許戈：上周五中國股市也引領(lǐng)全球市場，全球股市進入狂歡模式，美股道指和標普再創(chuàng)歷史新高，橋水在三季度致投資者信中表示，將在未來的時間增加中國股票債券的投入。美國銀行分析師也看多中國，全球投資都紛紛將目光聚焦中國市場，主要原因還是中國大規(guī)模刺激計劃，對經(jīng)濟將形成良性推動，同時外圍美國降息，將帶來新的流動性，增加風(fēng)險資產(chǎn)吸引力。

　　國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：國內(nèi)政策暖風(fēng)頻吹，市場活躍度明顯上升。后市仍有空間。

　?、?上周五黃金突破2700美元大關(guān)！白銀大漲超6%

　　上周五，倫敦現(xiàn)貨黃金歷史上首次突破2700美元/盎司，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，這已是黃金年內(nèi)第34次創(chuàng)下歷史新高紀錄。美股黃金股上周五也集體走高，伊格爾礦業(yè)漲近5%，巴里克黃金漲近3%，紐曼礦業(yè)漲近2%。對于黃金價格持續(xù)沖擊歷史新高，分析人士普遍認為，主要是貨幣屬性和避險屬性的雙重驅(qū)動。一方面，全球央行陸續(xù)降息，資產(chǎn)負債表的擴張有望強化貴金屬的貨幣屬性；另一方面，各國央行交替增持黃金，疊加避險屬性給貴金屬帶來了更多利多支撐。美銀分析師表示，由于美國債務(wù)預(yù)計將繼續(xù)上升，美國國債供應(yīng)面臨風(fēng)險，而利率支付占GDP的比重上升，將使黃金在未來幾年成為一種受歡迎的資產(chǎn)。他們重申金價到2025年將達到3000美元/盎司的預(yù)期，但也提示，市場現(xiàn)在也在考慮美國經(jīng)濟不會著陸以及降息步伐放緩的可能性，這可能會限制金價短期內(nèi)潛在的上行空間。還有一種風(fēng)險是，金價可能會回吐部分近期漲幅，不過最終預(yù)計金價將在2000美元/盎司得到支撐。另外，上周五現(xiàn)貨白銀收漲6.34%，報33.696美元/盎司。

　　評論員許戈：巴以沖突加劇對地緣局勢緊張的擔(dān)心，同時美國大選僅剩下半個月時間，對不確定性的擔(dān)心也引發(fā)市場的避險情緒。特朗普未來財政計劃增加7.5萬億美元的新債務(wù)，帶來對美元信任的挑戰(zhàn)，加之當(dāng)下全球進入降息周期，這些無疑都加大了黃金的吸引力。另外，今年白銀的走勢好于黃金，主要因為白銀當(dāng)下價格仍較其歷史高位（近50美元/盎司）低，且工業(yè)化的需求量上升，白銀優(yōu)勢出現(xiàn)。

　?、?核能股再度爆發(fā) Oklo創(chuàng)歷史新高 上周暴漲超99%

　　上周五，核能股再次大幅走強，OpenAI掌門人奧特曼擔(dān)任董事長的Oklo股價一度漲逾31%創(chuàng)歷史新高，后漲幅收窄至15.89%，該股上周單周漲幅超99%。同時，NANO Nuclear Energy上周五收漲8.81%，盤中最高漲幅也達到22%。消息面上，近日，美國科技巨頭進軍核電再加一例，亞馬遜成為新晉支持發(fā)展核能的科技公司，一口氣簽署了三項相關(guān)協(xié)議，涉及多個小型模塊化核反應(yīng)堆（SMR）項目。此前，微軟、谷歌也在積極“擁核”。

　　評論員許戈：上周OpenAI掌門人奧特曼擔(dān)任董事長的Oklo lnc漲逾23%創(chuàng)歷史新高，本周漲幅超90%。近日亞馬遜也簽署了三個協(xié)議，關(guān)于小型模塊化核反應(yīng)堆SMR的項目，為其人工智能提供穩(wěn)定電源，核能或是未來投資熱點，人工智能需要大量新的能源，但這塊能源不能以占用民用電為基礎(chǔ)，所以既要環(huán)保，同時要有大量的供給，唯有核能，今年小型核能反應(yīng)堆上市企業(yè)的股價均出現(xiàn)普漲行情，這是人工智能投資中重要一環(huán)，能源或是AI的終極。

　　國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：核能建設(shè)今年有所加快，首先將利好核能設(shè)備公司。相關(guān)投資機會可以關(guān)注。

　　⑤ Robotaxi帶崩股價 特斯拉能否靠三季報業(yè)績重整旗鼓？

　　特斯拉將在周四早晨盤后發(fā)布財報，機構(gòu)預(yù)計其三季度將實現(xiàn)營收256.74億美元，同比增加9.95%；預(yù)計每股收益0.5美元，同比減少5.96%?；仡櫳弦患径?，雖然特斯拉總營收同比增長接近2.3%，重回正增長的軌跡，高于市場預(yù)期。但汽車實際銷售收入不及預(yù)期、Robotaxi發(fā)布會推遲等利空使得特斯拉二季報績后收跌超12%。在剛過去不久的Robotaxi活動日上，盡管馬斯克作出一系列承諾，卻由于缺乏關(guān)鍵數(shù)據(jù)和細節(jié)，未能令市場滿意，使得特斯拉股價單日跌近9%，今年以來仍跌超11%。另外， 美國國家公路交通安全管理局上周五公開的文件顯示，該機構(gòu)已經(jīng)正式對特斯拉 “全自動駕駛系統(tǒng)”（FSD）啟動調(diào)查，正在審查FSD在應(yīng)對能見度降低路況時，造成傷亡事故的原因。這項調(diào)查也是引發(fā)大規(guī)模召回和更新的前置步驟。對于押寶自動駕駛未來的特斯拉而言，F(xiàn)SD對于公司實現(xiàn)下一階段的重大成功至關(guān)重要。

　　評論員許戈：特斯拉本周將發(fā)布財報，由于此前種種利空，特斯拉股價今年仍下挫超過11%，市場的關(guān)注焦點主要在于以下幾個方面：三季度汽車交付數(shù)量、利潤率；儲能業(yè)務(wù)是否會是本輪財報亮點；Robotaxi推出時間表、收入預(yù)測、技術(shù)挑戰(zhàn)或監(jiān)管環(huán)境等方面是否會有具體的數(shù)據(jù)等。這些在馬斯克新品發(fā)布會上沒有公布的細節(jié)，將決定周四特斯拉業(yè)績放榜后的股價表現(xiàn)。

　　國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：特斯拉FDS即將落地中國市場消息不斷，車路云相關(guān)板塊或有望反復(fù)活躍。

　　(本文來自第一財經(jīng))